中国移动（香港）AI数据中心走访调研笔记

本次报告记录了对中国移动（香港）全球智能中心的走访情况。调研重点探讨了其AI数据中心（AIDC）服务，涵盖从算力、网络、电力到冷却及运维的全面能力，旨在支持客户从基础模型到AI应用的各种工作负载。会议指出，本地及海外市场对算力的需求增长将驱动公司业务增长，2025年AIDC营收同比增长35%，预计未来几年AI营收贡献将持续增加。在运营效率方面，公司利用AI实现智能调度、机器人/无人机自主巡检及数字孪生，以提升运维效率。在估值方面，给予12个月目标价94港元，基于2027年预测EV/EBITDA 4.2倍。主要风险点包括行业竞争加剧影响ARPU、云产品扩张慢于预期以及税收压力。