思源电气 2026 年半年度业绩快报点评

东吴证券对思源电气 2026 年半年度业绩快报进行点评。26H1 实现营收 108.03 亿元（同比+27%），归母净利润 14.87 亿元（同比+15%），业绩略低于市场预期。利润端受港股上市审计口径调整导致设备业务确收规则变化、海外项目确认周期拉长以及汇兑损失等因素影响，并非核心竞争力转弱，预计 Q3 将迎来密集确收。订单方面保持高增长，预计海外订单同比增幅超 50%，且变压器订单额提升明显。此外，AIDC 业务 48V 超级电容需求放量，有望成为新的业绩增量。考虑到海外市场持续突破及产品拓展，维持“买入”评级，并下修 2026-2028 年归母净利润预测为 42.0/58.8/80.6 亿元。