思源电气 2026 年半年度业绩快报点评

本报告对思源电气 2026 年半年度业绩快报进行点评。公司 26H1 实现营收 108.03 亿元，同比增长 27%，归母净利润 14.87 亿元，同比增长 15%。利润水平受人民币兑美元升值导致的外币资产汇兑损失拖累，短期业绩略承压。业务层面，公司继续深化国际化战略，海外收入占比提升；计划投资 4.8 亿元扩产变压器类产品以增强交付能力；AIDC 业务中 48V 超级电容需求放量，且电网侧和车载需求增长明显，有望成为新业绩增量。考虑到储能、EPC 等低毛利项目确认比例较高，下修 2026-2028 年归母净利润预测至 42.0/58.8/80.6 亿元，维持“买入”评级。主要风险包括海外订单确收不及预期、人民币升值幅度超预期及竞争加剧。