三祥科技首次覆盖：车用胶管配套与售后双轮驱动，液压悬架与工业管路开启成长空间

三祥科技是国内领先的车用胶管及总成供应商，业务布局涵盖传统燃油车管路、新能源车专用管路、液压悬架管路及工业流体管路。公司通过“国内主机配套+海外售后市场”双轨模式实现抗周期增长，海外市场占比约50%，具备泰国产能本地化交付优势。公司液压制动软管市占率领先，核心增长逻辑在于：1）新能源热管理及轻量化需求带动单车价值量提升；2）液压悬架管路产品于2026年5月开始批量供应比亚迪，并获得多方定点；3）依托高压管路技术拓展工程机械等领域工业管业务，构筑第二增长曲线。东吴证券预计2026-2028年归母净利润分别为1.27/1.58/1.94亿元，首次覆盖给予“买入”评级。