港股补涨行情会走多远？——港股周观点

摘要： 本报告分析了港股近期强势反弹的驱动因素，认为目前处于补涨窗口期，短期风险偏好修复将推动指数反弹，但行情强度与持续性仍取决于资金再平衡及外部宏观扰动。

核心观点：
短期内可积极把握港股补涨机会，建议重点关注 AI 中下游应用、创新药以及具备全球竞争优势的出海企业。

论据支撑：

1. 外部催化：美联储加息预期减弱，全球风险偏好压制减轻；美股 AI 行情由上游硬件向中下游扩散，带动相关标的共振。
2. 内部支撑：在国内资金高低切换背景下，港股估值相对 A 股更具吸引力，赔率较高。
3. 资金面表现：本周港股净流入 391 亿港元，港股通成交占比升至 46%，资金重点流入资讯科技、非必需性消费及医疗保健行业。

局限性/风险：
行情主要由资金再平衡驱动，反弹高度取决于美股 AI 行情扩散节奏、财报季表现及经济数据。核心风险包括全球地缘政治风险超预期及港美股财报业绩不及预期。