📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告复盘了2025年以来韩国消费市场的K型分化表现。受益于全球半导体周期带来的股市财富效应、入境游客高增及核心门店翻新，韩国高端零售（百货）业绩与股价显著回升，而可选消费整体表现好于必选。美妆与医美板块则呈现出“外向型”增长特征，通过出海（进入欧美新兴市场）与技术创新（美妆仪器化、深层再生医学）实现高增长。报告认为，AI等新兴产业带来的财富效应向消费端传导路径已在韩国验证，看好国内消费市场中具备品牌护城河与提价能力的高端标的，如奢侈品、医美、美妆及高端商业地产。
本报告复盘了2025年以来韩国消费市场的K型分化表现。受益于全球半导体周期带来的股市财富效应、入境游客高增及核心门店翻新，韩国高端零售（百货）业绩与股价显著回升，而可选消费整体表现好于必选。美妆与医美板块则呈现出“外向型”增长特征，通过出海（进入欧美新兴市场）与技术创新（美妆仪器化、深层再生医学）实现高增长。报告认为，AI等新兴产业带来的财富效应向消费端传导路径已在韩国验证，看好国内消费市场中具备品牌护城河与提价能力的高端标的，如奢侈品、医美、美妆及高端商业地产。