海峡通行再次中断，关注中期补库及超额补库逻辑——交通运输行业周报

本周交通运输行业重点分析油运、干散及集运三大板块。油运方面，霍尔木兹海峡再次封锁导致通行量大幅下降，驱动VLCC运价普遍上行；中期关注能源安全担忧下的超额补库需求，以及伊朗制裁解除后原油产量修复和海运出口量提升的可能性。干散货方面，受益于澳洲铁矿货量回升及天气扰动导致供给缩减，BDI等运价指数显著回升，预计2026年景气度稳中有升。集运方面，欧美干线运价首现回落，主因前置出货需求边际降温及未来面临的供给压力。整体维持行业看好评级，建议关注能源安全及伊朗期权兑现，推荐标的包括招商轮船和中远海能。