保险行业研究框架（一）：认识保险

本文为保险行业研究框架系列报告的第一篇，旨在系统阐述保险行业的商业模式与行业结构。报告指出保险本质是对风险与现金流的经营管理，通过负债端募集资金并进行资产配置以实现价值创造。文中详细对比了人身险与财产险在风险标的、产品期限、盈利来源及投资逻辑上的差异，并分析了直保与再保的业务模式。在产品维度，重点讨论了人身险的四维分类、销售渠道特征以及当前上市险企积极向分红险转型的趋势，旨在通过“较低保证利益+浮动红利”降低刚性负债成本。最后，报告提示了长端利率下行、权益市场波动、分红险结算不及预期及资产负债久期错配等潜在风险。