帝奥微调研纪要：光通信与AI终端双轮驱动，模拟芯片迎来量价齐升

本次调研聚焦帝奥微在模拟芯片领域的业务进展，核心增长点为光通信与AI终端。光通信业务预计为未来两年核心增长极，公司已导入Coherent、旭创科技、剑桥科技等头部客户，且随着光模块速率由800G向1.6T/3.2T演进，单模块芯片价值量将呈倍数级增长。模拟芯片行业进入涨价周期，公司于2026年7月执行首波涨价。在AI PC领域，公司USB Retimer产品通过英特尔认证并向联想供货；机器人业务则作为中长期布局，已独家供应宇树科技。财务方面，公司盈亏平衡点约为9亿元营收，预计2026年Q3迎来业绩向上拐点，目前持有16亿元现金储备并寻求外延式并购。