📰 研报摘要
查看全文 ➔本次报告基于万象体系2026年上半年经营数据分析线下消费状态。2026年Q2万象体系零售额增长8.2%，其中重奢项目增速（13%）显著高于非重奢项目（7%），显示高端消费支撑强劲。业态方面，轻奢运动品类（如始祖鸟、迪桑特）成为服装业态核心支柱，同店增长达20%-30%；餐饮业态增速回落至8%，消费趋势由极致低价转向人均120-150元的“漂亮饭”品牌；精品礼品类（如泡泡玛特、名创优品）增速超20%，为增速最高细分品类。奢侈品增长由年轻化、国内消费频次提升的新客群驱动。相比之下，黄金珠宝受金价波动影响Q2下滑12%，新能源车增速降至低个位数。整体看，万象体系凭借头部效应和品牌调整，对下半年持乐观态度，但预计行业内部的分化将进一步加剧。