超级电容行业：配置升级，供需趋紧，看好国产替代电话会议纪要

摘要： 本次会议重点探讨超级电容在 AI 数据中心（AIDC）中的配置升级逻辑，指出随着 AI 算力升级导致功率波动增大，超级电容将由“选配”转为“标配”，并分析了技术路线分化及国产替代的机遇。

行业主线：

1. 需求端由选配转标配：AI 机柜功率提升及“全启全停”模式放大功率波动，超级电容在平抑负载、抵御扰动及增强备电方面具有不可替代性。
2. 市场空间显著扩容：基于 50GW AIDC 建设规模测算，预计市场空间在 200 亿至 300 亿元之间，AIDC 将成为行业最大增量场景。

关键变化与分歧：

1. 海外产能严重滞后：日本贵弥功、Skeleton 等海外龙头产能扩张缓慢，与亿级需求存在巨大缺口，导致供应紧张。
2. 技术路线并行发展：EDLC（双电层电容）与 LIC（混合型超级电容）分别在响应速度和能量密度上各有优势，将根据不同场景需求长期共存。

受益方向与风险：

1. 受益方向：已获客户验证的国产头部企业（如江海股份、思源电气等）以及上游电容碳、电极膜等配套材料供应商。
2. 核心风险：AIDC 建设进度不及预期、客户认证周期过长、海外龙头产能释放速度超预期。