📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流认为当前是 AI 板块的良好抄底时机，近期调整主因是筹码拥挤及资金回笼，基本面依然强劲。核心逻辑在于北美 CSP 资本开支持续上修，预计 2027 年将超万亿美元，且 Scaling Law 持续有效，算力投资仍有巨大增长空间。产业趋势上，通用 Agent 的入口统一将驱动 2026 年 Q3 Token 消耗量爆发。投资策略建议聚焦底层核心资产：国产算力芯片及 Fab、存储原厂、电力元器件（BPD/800V 架构）以及优质 PCB/CCL 公司。具体看好国产算力的寒武纪、海光信息、中国长城；光模块的中际旭创、新易盛；以及 PCB 产业链的生益科技、沪电股份等。此外，半导体设备景气周期预计持续至 2028 年，AI 安全和部分低估值 AI 应用标的也具备修复机会。