📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 AI 驱动下的全球服务器市场高景气态势，重点探讨了 GPU 服务器的增长、非 x86 架构的崛起以及全球主要服务器厂商的业绩共振情况。
行业主线：
- AI 核心驱动：2026Q1 全球服务器市场收入同比增长 30.4%，其中 GPU 服务器收入占比达 56.2%，成为行业增长的核心动力。
- 架构演进：非 x86 架构服务器快速崛起，凭借在并行计算和算力效率上的优势，其收入占比已升至 47.9%。
- 能源侧变革：AI 需求拉动 800V HVDC 高压直流供电及全液冷散热架构的普及，带动高端功率器件及被动元件需求。
关键变化与分歧：
- 全球业绩共振：海外厂商（戴尔、超微电脑、慧与）与国内厂商（浪潮信息、紫光股份、中科曙光、联想集团、华勤技术）均呈现营收与利润的高增长趋势。
- 国产化进程加速：全国产十万卡 AI 超集群落成及国产 CPU 规划发布，强化了国产服务器的产业趋势。
受益方向与风险：
- 受益方向：持续聚焦 AI 基础设施（AI Infra）核心景气赛道，重点关注服务器龙头及超节点产品放量的厂商。
- 核心风险：板块业绩不达预期、下游需求景气度不稳定以及科技创新导致的短期业绩波动。