A 股估值及行业中观景气跟踪周报（20260706-20260712）

摘要： 本报告为申万宏源 A 股估值及行业中观景气周跟踪报告，详细分析了 2026 年 7 月 6 日至 12 日期间 A 股主要指数的估值分位，并对新能源、地产链、消费、中游制造、周期等多个行业的景气度及高频数据进行了跟踪。

核心数据变化：

1. 估值面：中证全指 PE 处于历史 81% 分位；电子（半导体）、通信、IT 服务等行业 PE 处于 85% 分位以上；而证券、保险、食品饮料（饮料乳品）、美容护理、中药、白色家电等行业 PE/PB 均在 15% 分位以下。
2. 新能源：光伏产业链价格持续走低，硅料、硅片议价弱势，电池片累库明显；锂电端碳酸锂、六氟磷酸锂价格下跌，且宁德时代枧下窝锂矿复产。
3. 周期与制造：挖掘机 6 月销量同比提升 35.3%，受益于设备更新和出口高景气；原油因美伊冲突升温底部反弹；贵金属价格出现下跌。

边际解读/市场影响：

1. 估值分化：市场呈现明显的结构性估值差异，TMT 领域处于历史高位，金融与消费部分子行业处于历史极低位。
2. 产业景气：新能源产业链仍处于价格探底期，需求端仍处于观望状态；周期品受地缘政治扰动（如美伊冲突）影响较大。

后续关注与风险：

1. 宏观变量：关注美联储 9 月加息概率的回升（市场定价接近 70%）对资产价格的影响。
2. 核心风险：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险扰动。