📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对交通运输行业各子板块进行周度数据跟踪，重点分析了航运运价、新造船价、航空供给以及物流数据的边际变化，认为航运油散运价触底反弹，新船价格创新高，航空板块处于布局窗口期。
核心数据变化：
- 航运端：新造船价涨至 185.39 点，创今年以来新高。VLCC 平均运价环比上涨 11%，BDI 环比上涨 8.4%，而 SCFI 环比下跌 4.3%，欧线旺季高点或已确认。
- 航空端：全球飞机交付不及预期，中长期供给偏紧；国际油价环比回落，利好航司经营。
- 其他：铁路货运量及高速公路货车通行量保持韧性。
边际解读/市场影响：
- 油运与散货：中东湾内活跃度回暖，地缘溢价推高船东挺价意愿，运价中枢抬升方向确定；干散货受台风扰动供给偏紧，推动运价反弹。
- 集运：欧线即期市场订舱价格小幅回落，后续关注降价速率及货量情况。
- 航空与快递：航空板块随着旺季临近，盈利有望持续修复；快递行业在整治“内卷式”竞争政策下，单票价格有望进入修复通道。
后续关注与风险：
- 关注方向：新造船价上涨受益标的（松发股份、中国船舶等）、油运价格支撑标的（招商轮船、中远海能等）、航空及快递头部企业。
- 核心风险：航运景气度下滑、油汇大幅波动、航空安全事故、快递需求下降或价格竞争程度超预期。