📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为海外消费行业周报，重点分析海外医药、海外教育及海外社服三大板块的最新动态、公司进展及投资估值。
行业主线：
- 医药板块：聚焦出海 BD 交易与跨境并购，重点关注中国生物制药与 AZ、GSK 的授权合作，以及 Vertex 对 Crinetics 的收购。
- 教育板块：关注职教行业秋季招生潜力及中概教培公司的市占率提升与 AI 提效。
- 社服板块：澳门博彩业绩具备韧性且估值低位；在线旅游长期增长确定；餐饮茶饮业绩筑底企稳。
关键变化与分歧：
- 医药：出海交易活跃，创新药商业化持续放量。
- 教育：民办高校营利性选择有望重启，职教龙头通过精细化管理提升利润率。
- 社服：博彩业中场博彩占比提升，带动 EBITDA 恢复度好于收入恢复度。
受益方向与风险：
- 受益方向：商业化放量及出海活跃的创新药企、职教龙头（如中国东方教育）、旅游及博彩回升标的。
- 核心风险：创新药研发和商业化进展低于预期、教育政策收紧、消费需求不及预期。