电子行业周报：存储缺口、Capex 能见度及 Meta 资本开支加速分析

摘要： 本周电子行业重点关注 AI Capex 的能见度提升以及存储市场的供需缺口。Meta 等科技巨头资本开支加速，部分半导体设备厂商的需求能见度已延长至 2030 年后，国产算力与半导体设备维持板块主线地位。

行业主线：

1. AI Capex 维持高位且能见度提升：Meta 宣布大规模投资建设数据中心，算力需求旺盛；半导体设备厂商 AMAT 透露部分客户需求展望已达 2030 年。
2. 存储与代工产能扩张：美光计划大规模提升美国本土 DRAM 产量并扩建 HBM 产能；海力士预测存储芯片供不应求局面将持续十年。
3. 终端创新与国产突破：苹果折叠屏 iPhone 进度超预期；华为新麒麟芯片在功耗优化上取得显著进展。

关键变化与分歧：

1. 算力采购预期：市场关注中国可能允许部分企业限量采购英伟达 H200 芯片的政策动向。
2. 国产算力自研：DeepSeek 推进自研 AI 推理芯片，国产算力链条出现突围信号。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注半导体设备厂商、国产算力产业链标的以及存储扩产受益环节。
2. 核心风险：AI 产业发展不及预期、市场竞争加剧。