海外政经热点更新：美伊冲突升级、法国政坛波动及北约峰会分析

摘要： 本次宏观早班车会议主要更新了近期海外政治经济热点，重点分析了美伊冲突的再度升级、法国右翼领导人勒庞参选禁令缩减对法债的影响，以及北约安卡拉峰会关于防务开支与乌克兰援助的讨论。

核心观点：
海外政经环境波动加剧，短期内美伊地缘冲突风险高企，法国政治不确定性导致主权债收益率承压，而北约内部在提升防务开支方面虽有共识但执行难度较大。

论据支撑：

1. 美伊冲突升级：特朗普宣布美伊临时停火协议结束，美国撤销伊朗石油销售许可，伊朗则宣布关闭霍尔木兹海峡。分析认为谅解备忘录未解决核问题与航行权等核心矛盾，冲突具有反复性。
2. 法国政坛波动：勒庞挪用资金案禁参选期限缩减，为其 2027 年参选扫清法律障碍。市场对此反应剧烈，导致法德 10 年期国债利差攀升。德意志银行预警财政风险，而瑞银认为利差有望企稳。
3. 北约峰会动态：峰会致力于将核心国防开支提升至 GDP 的 3.5%，并承诺向乌克兰提供 700 亿欧元军援，重点采购精确打击和人工智能系统。但成员国财政压力大，且特朗普对欧洲参与护航的程度表示不满。

局限性/风险：
美伊冲突可能进一步升级导致能源市场波动；法国财政不确定性可能引发欧债市场联动风险；北约成员国国防开支目标的实际达成率较低。