📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次解盘分析了市场整体回落的走势，探讨了在2026年上半年业绩预告披露背景下，如何通过基本面变化和行业周期判定投资机会，并重点分析了券商、存储芯片、医药及 EDA 等板块的逻辑演变。
核心观点：
- 市场周期研判：警惕长期上涨后出现单月/周跌幅超过 10%-15% 的板块，这可能是长线行情转折的信号。建议在熊市末期或牛市早期布局长线资产。
- 行业逻辑切换：
- 券商：行业告别高速增长期，正向银行、保险类似的“红利资产”属性过渡，波动率将趋于收敛。
- 存储芯片：受益于产品价格大幅提升和 AI 红利，短期盈利极强，但需关注韩国国家政策主导下的产能扩张风险。
- 医药/中药：受中医相关规划及新版基本药物目录印发政策支撑，具备较强韧性。
- EDA：受海外限制出口及即将召开的 DAC 顶级会议催化，国产替代逻辑依然成立。
论据支撑：
- 基本面驱动：存储芯片产品单价从 0.6 美元量级升至数美元量级，导致相关公司利润规模剧增。
- 政策驱动：国家基本药物目录 2026 年版增加药品数量，且首批批量纳入创新药。
- 资金面：主力资金在半导体、通信设备等板块出现显著流出，而部分低位红利资产获得关注。
局限性/风险：
- 周期风险：软件和游戏板块可能已进入长线熊市周期，需谨慎参与。
- 宏观风险：地缘政治冲突影响黄金、原油等资产的长期走势，且美股 AI 资本开支若出现强度之末，将影响全球权益资产配置。