资金透视：资金转向均衡配置

摘要： 本报告分析了上周 A 股市场的资金流向情况，指出资金整体交易热度有所回落，但并未出现大幅流出，且配置重心呈现出从科技方向转向基础化工、非银行金融、医药等均衡配置的特征。

核心数据变化：

1. 交易型资金：融资资金净流出 88 亿元，交易活跃度回落至 9.86%，资金由科技方向转向基础化工、医药等；龙虎榜资金净流入超 200 亿元，流入基础化工、电子等方向。
2. 配置型资金：配置型外资净流出 47.6 亿元；主动偏股型基金仓位震荡，但股票 ETF 在连续 16 周净赎回后首次转向净申购（366 亿份）。
3. 产业资本：重要股东净减持 110 亿元，减持压力环比回落；主动回购金额 278 亿元，主要集中在家用电器、交通运输、医药生物。

边际解读/市场影响：

1. 配置风格切换：资金对科技的配置力度收窄，转向非科技方向的均衡配置。
2. 交易制度优化：沪深北交易所新版《交易规则》落地，包括主板 ST 涨跌幅扩大至 10%、盘后固定价格交易扩展至全 A 股及 ETF、创业板引入做市商制度等，旨在提供多元交易选择并改善中小市值流动性。

后续关注与风险：

1. 关注点：海外地缘风险及海外流动性收紧情况。
2. 风险点：持仓估算模型失效导致微观流动性解释力下降，以及数据统计口径偏差带来的准确性风险。