📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了国家卫健委等部门印发的《国家基本药物目录（2026版）》对中药行业的积极影响。新版目录共收录药品 794 种，其中中成药调增 48 种，释放出支持创新药及中西药并重的信号，预计将加速相关品种的医院入院进程并驱动销量放量。
行业主线：
- 目录更新驱动放量：基药目录品种在入院速度和使用比例（受“986”备药率考核影响）上具有明显优势。
- 独家品种受益明显：本次中成药新增品种中包含 37 个独家（专利）品种，具备独家属性且渠道能力强的企业将获得更高收益。
- 规模分化增长：大品种进入目录后倾向于稳健增长，而 1 亿以下规模的中小品种在进入目录后三年收入有望实现翻倍增长。
关键变化与分歧：
- 定位转向：目录定位正从“保基本”转向“临床价值优先”，纳入了多款国产Ⅰ类新药。
- 结构调整：中成药占比约 40%，独家剂型及新剂型增补显著，为相关企业提供了新的增长弹性。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点看好拥有独家/类独家品种进入基药且渠道能力强的企业，如昆药集团、方盛制药、同仁堂、康缘药业、以岭药业等。
- 核心风险：政策变动风险、医疗合规影响、药品需求不及预期。