📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为华福证券周期性全球经济观察，重点分析美国服务业价格压力缓解情况，并综合评估全球资产表现、主要央行货币政策导向及多国经济动态。
核心观点：
美国服务业扩张速度温和放缓且价格压力减轻，通胀有所好转，但劳动力市场依然疲弱。全球宏观环境下，美联储对通胀的关注范围正在扩大，而欧央行面对能源冲击表现出强烈的抗通胀决心。
论据支撑：
- 资产与资金流向：全球股市呈现涨少跌多态势，美股指数分化；美元指数略升，外资净流出 A 股规模有所收窄。
- 央行政策：美联储 6 月会议纪要显著转鹰，删除了“宽松倾向”表述并强调价格稳定；欧央行因伊朗战争引发的能源价格上涨而采取加息举措。
- 区域经济动态：美国 6 月服务业 PMI 降至 54，支付价格指数触及四个月低点；德国工业产出连续两个月增长，受国防相关订单支撑；日本实际工资虽连续五月正增长，但内需消费依然疲软。
局限性/风险：
需关注美联储货币紧缩超预期、美国经济下行超预期以及地缘冲突（如美伊矛盾）加剧带来的风险。