📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为医药行业周报，重点更新了一次性手套行业的供需格局与价格走势，并对创新药、医疗器械、CXO、中药、药房及医疗服务等多个子板块提供了整体投资主线观点。
行业主线：
- 一次性手套行业：丁腈手套价格在 26Q2 受成本驱动加速上行，且上游原材料价格回落早于产品价格，形成有利价差；预计 26Q4 价格与盈利将高于年初水平。
- 医疗器械板块：高值耗材集采压力趋缓，医疗设备招投标规模恢复性增长，出海成为核心增长点。
- 其他板块：创新药进入营收驱动时代；CXO 订单增速良好，有望迎来新周期；中药与药店板块基本面有望逐步筑底回升。
关键变化与分歧：
- 供给端出清：一次性手套行业中小厂商及马来西亚低效产能因原料短缺和成本压力被迫退出，市场份额进一步向中国头部企业集中。
- 产品替代趋势：丁腈手套凭借更好的化学与物理性能，正逐步普及并替代 PVC 和乳胶手套。
- 国产替代加速：国产 ADC 药物开始直接对标国际头部产品，医疗设备和生命科学服务领域的国产替代进程持续深化。
受益方向与风险：
- 受益方向：一次性手套头部厂商（具备海外产能）、医疗设备国际化领先企业、创新药及高值耗材创新企业。
- 核心风险：集采力度及创新药谈判降价超预期，医院门诊量恢复低于预期。