📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为电子行业周报，重点分析了美光科技的大规模美国投资计划、苹果与博通的芯片合作协议以及住友电工在磷化铟基板领域的扩产动态，并对电子行业的整体行情、估值水平及各子赛道的投资建议进行了梳理。
行业主线：
- AI 驱动硬件投资升级：AI 对内存需求的激增推动美光增加美国本土产能；AI 数据中心需求促使磷化铟基板进入长周期高景气阶段。
- 关键供应链战略合作：苹果与博通达成大规模定制芯片合作，推动高性能射频元件及无线连接组件在美制造。
关键变化与分歧：
- 行业估值处于历史高位：申万电子指数 PE 10 年百分位高达 99.56%，市场定价较为昂贵。
- 数据端呈现回暖趋势：国内智能手机出货量与新能源汽车产销量均实现同比正增长。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注国产替代（中芯国际、北方华创等）、国产算力（寒武纪、芯原股份等）、CPO/OCS（天孚通信、新易盛等）以及玻璃基板方向（京东方、德龙激光等）。
- 核心风险：国产替代及技术突破不及预期、下游景气度波动、行业竞争加剧。