📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析 2026 年下半年机械行业投资策略，核心认为 AI 基建与 AI 应用将重塑制造业，驱动半导体设备、PCB 设备、燃气轮机、机器人及商业航天等高端装备进入新一轮景气周期。
行业主线：
- AI 基建驱动高端设备更新：AI 算力集群建设带动半导体前/后道设备、高阶 PCB 加工设备以及数据中心配套（重型燃机、液冷散热）的需求系统性回暖。
- AI 应用开启物理 AI 时代：具身智能推动人形机器人、AR/VR 等终端量产，为伺服、减速器、3D 视觉传感器及专用组装设备创造增量空间。
- 前沿科技战略竞争：商业航天、量子计算等领域进入快速成长期，太空光伏等能源方案成为太空算力基础设施的关键。
关键变化与分歧：
- 芯片设计范式转移：提出“韬定律”，主张通过 3D 折叠、混合键合等架构提升晶体管密度，而非单纯依赖光刻机精度。
- 能源供给瓶颈：AI 数据中心导致电力缺口，推动燃气轮机进入全球景气周期，且快速响应的天然气发电机成为重要替补。
- 商业航天估值锚定：SpaceX 上市为板块提供估值参考，手机直连卫星技术加速商业化落地。
受益方向与风险：
- 受益方向：半导体/PCB 高端量检测设备、燃机核心零部件国产替代、机器人 3D 视觉感知、商业航天激光加工设备。
- 核心风险：原材料价格波动、下游行业需求不及预期、国产化进程受阻、国际贸易摩擦及汇率波动。