📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为通信行业周报，重点分析了全球AI算力投资升级趋势，探讨了Meta、Anthropic等海外巨头的资本支出、自研芯片进展及其对产业链的带动作用，同时关注国内模型厂商自研芯片趋势及存储、服务器等细分板块的景气度。
行业主线：
- 全球算力投资持续高位：Meta计划将2027年算力目标扩至14GW，海外AI投资竞争激烈，直接利好国内光模块及光纤产业链。
- 模型商业化驱动算力需求：Anthropic通过API计费证明前沿模型可实现高利润商业化，模型端用量爆发为上游算力基础设施提供有力支撑。
- 国产AI芯片自研趋势：智谱、DeepSeek等模型层头部公司同步推进自研AI处理器，定制ASIC放量有望拉动国产芯片设计与制造需求。
关键变化与分歧：
- 存储产业链景气度确定：SK海力士赴美上市及长鑫科技IPO预告，印证DRAM供需矛盾突出且价格维持高位，国产存储扩产对上游材料与设备构成持续拉动。
- AI应用与端侧落地加速：腾讯回购Manus补齐Agent短板，字节跳动推进AI智能体手机，竞争重心正转向端侧AI大模型的实际落地体验。
受益方向与风险：
- 受益方向：海外AI Capex驱动的光模块、光纤光缆与服务器板块；国产AI芯片设计、制造及材料设备产业链。
- 核心风险：AI资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。