快递行业 2026 年 5 月月报：件量增速中枢企稳，“反内卷”下单价平稳上行

摘要： 本报告分析了 2026 年 5 月快递行业的运行情况，指出行业件量增速中枢企稳，且在“反内卷”监管引导下，单票收入实现由负转正并平稳上行，行业盈利能力有望持续恢复。

核心数据变化：

1. 量价趋势：5 月全行业件量 183 亿件（同比 +5.66%），单票收入 7.51 元（同比 +3.61%）。1-5 月累计件量同比增长 5.2%，单票收入同比增长 1.90%。
2. 标的表现：申通、圆通 5 月件量同比分别增长 18.77% 和 10.60%；顺丰件量同比 -4.20%，但单票收入同比 +4.80%，增益计划效果显现。
3. 集中度：1-5 月 CR8 为 87.1，头部企业份额持续保持正增长态势，市场份额相对稳定。

边际解读/市场影响：

1. “反内卷”驱动：价格回升主因是行业“反内卷”提振效应具备持续性，叠加监管层明确反对内卷式竞争及部分产粮区提升底价，缓和了竞争压力。
2. 行业周期：行业经历“春秋-战国”时期的非理性价格战后，进入阶段性休养修复期，龙头企业有望凭借规模经济和主导权实现长期崛起。

后续关注与风险：

1. 关注方向：看好持续优化业务结构、构建差异化竞争壁垒以及海外业务增长迅速的快递龙头。
2. 核心风险：经济波动、行业政策变化、非理性竞争、油价波动等。