市场或将震荡整固，关注景气主线——光大证券策略周专题（2026年7月第1期）

摘要： 本报告对 2026 年 7 月中旬 A 股市场进行回顾，认为在盈利支撑与结构性压力并存的格局下，短期市场大概率维持区间震荡，建议关注硬科技、出口链及资源品三条景气主线。

核心观点：
短期市场预计维持区间震荡。中长期配置应以高景气方向为核心，重点关注：1. 硬科技（电子、通信、国防军工）；2. 出口链（电力设备、机械设备）；3. 上游资源品（有色金属、煤炭、石油石化、基础化工）。

论据支撑：

1. 基本面与压力：二季度 PPI 中枢抬升，上市公司盈利有望上行提供支撑；但内需修复偏弱，消费、地产承压，且科技板块面临业绩兑现的检验窗口，股价波动将放大。
2. 外部环境：美伊局势缓和的大方向明确，有助于提升市场风险偏好。
3. 产业逻辑：AI 产业处于快速迭代期，技术突破与应用落地将驱动科技板块；海外地缘政治紧张环境下，国内出口链有望逆势增长；PPI 回升将改善资源品板块景气度。

局限性/风险：
海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降。