📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议聚焦利率债与可转债的当前投资策略。利率债方面，认为10年期下行空间有限，30年超长债处于震荡期，需等待配置盘在政策落地及通胀回落后入场；可转债方面，主线看好科技板块，建议关注低位中小盘品种及债性防御品种。
核心观点：
- 利率债策略：10年期利率点位偏低，缺乏进一步下行动力；30年超长债尚未到达长期买点，短期维持震荡思路。
- 可转债策略：科技板块基本面依然强韧，尽管近期情绪波动，但下半年仍是主线。建议布局低位、有预期差的中小盘科技转债，或价格在130元以下的债性防御转债。
论据支撑：
- 利率债逻辑：分析了26特试、26特2等特别国债的流动性溢价与换券节奏，建议短期关注26特试或通过50年国债规避换券干扰。
- 转债驱动因素：存储价格与原材料高频数据维持向上，AI算力需求（如腾讯、字节资本支出）持续带动半导体设备及算力链需求。
- 供需分析：转债审批与预案量回暖，有助于丰富资产供给，缓解资产荒，并吸引资金流入。
局限性/风险：
- 权益市场剧烈波动可能导致转债情绪承压。
- 30年特别国债密集发行可能带来换券交易的不确定性。
- 科技板块存在预期提前见顶的风险。