📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了台湾市场的整体表现、资金流向及行业趋势，指出近期 TAIEX 指数下跌主要受 QFII 抛售科技股影响，但 AI 加速器和服务器 CPU 的强劲需求将支撑长期增长。
核心观点：
- 维持超配观点：对台湾市场整体维持超配（OW）看法，认为 2027 年 EPS 仍有上修空间。
- AI 需求驱动增长：科技行业（尤其是半导体和硬件存储）在 AI 浪潮下表现突出，台积电（TSMC）的资本开支和出货预测被上调。
论据支撑：
- 营收增长强劲：6 月上市企业营收同比增长 57%，优于 5 月的 45%，且 2 季度销售额追踪进度达到共识预期的 104%。
- 盈利预期上修：共识预计 2Q26 整体净利润同比增长 96%，其中科技、商品、资本货物和金融业为主要驱动力。
- 资金流向分化：QFII 集中抛售科技板块，而本土基金在各板块呈现净买入态势。
局限性/风险：
- 外资抛压：QFII 在科技股（尤其是台积电）上的大规模净卖出对短期指数形成压力。
- 宏观波动：由于东盟需求大幅回调，6 月出口增速低于预期。
- 外部风险：两岸风险指标及地缘政治风险仍是潜在波动因素。