📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为非银金融行业跟踪周报，核心观点为继续看好业绩驱动下的券商股。报告详细分析了证券、保险及多元金融三个子行业的近期表现、高频数据、业绩预告及估值情况。
行业主线：
- 证券行业：7月交易量环比增长，26H1业绩批量预喜（预计归母净利润同比提升60.1%-65.9%），板块景气度显著上行，建议关注优质龙头。
- 保险行业：寿险保费增速受基数影响阶段性放缓，产险增速改善；行业具显著顺周期特性，随经济复苏负债端与投资端将显著改善，估值处于历史低位。
- 多元金融：信托行业进入平稳转型期；期货行业成交规模维持高位，风险管理等创新业务为未来转型重点。
关键变化与分歧：
- 业绩释放节奏：券商二季度盈利释放明显提速，头部券商盈利底盘扎实，中小券商业绩弹性更强。
- 保险数据波动：5月单月人身险原保费规模同比-3.0%，但分红险占比提升利好负债成本优化。
受益方向与风险：
- 受益方向：行业推荐排序为保险 > 证券 > 其他多元金融。重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺。
- 核心风险：宏观经济不及预期、政策趋紧抑制行业创新、市场竞争加剧。