📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由西部证券电芯团队主持，重点探讨了商业航天、海上风电、AI数据中心液冷及锂电四大板块的最新进展、核心标的及其投资逻辑。
行业主线：
- 商业航天：长征十号乙首飞告捷，带动火箭点火线缆、卫星传输线缆及 CPI 膜等产业链环节的关注度。
- 海上风电：广东启动 10.3GW 海风竞配，且主要集中在深管海域，超预期拓宽了国内海风的装机预期。
- AI 液冷：AI DC 对冷水机组需求旺盛，尤其是北美市场需求紧迫，预计 2027-2028 年全球压缩机产能将出现缺口。
- 锂电板块：尽管短期经历情绪面回调，但基本面未发生根本变化，Q3/Q4 排产、销量及储能需求预计向好。
关键变化与分歧：
- 海风预期回升：市场此前对国内海风预期较低，广东项目的落地可能带动整体板块上涨。
- 锂电业绩分化：中报期内，具备高业绩增长支撑（如出货量大幅上修）的标的将与普通标的产生明显分化。
- 液冷供给格局：目前全球冷水机组压缩机由丹佛斯主导，但随着 AI 需求爆发，国内厂商有望在 2027 年后实现市场突破。
受益方向与风险：
- 受益方向：商业航天核心线缆与薄膜供应商、广东海风强势企业、AI DC 液冷压缩机厂商、锂电中高增长标的。
- 核心风险：上游原材料（如磷酸）价格上涨传导滞后、海外项目发货受地缘局势影响、电池行业排产增速低于预期。