春节出行及消费数据基数前瞻交流纪要

摘要： 本次会议由东吴证券研究所组织，旨在前瞻 2026 年春节期间的出行与消费数据。会议分析了铁路、民航、出入境人次及旅游消费趋势，整体预期春节假期将呈现中个位数的人次增长，且由于假期延长至 9 天，休闲游和二次出行需求将显著提升。

核心数据变化：

1. 交通运输：春运口径（2月2日至3月13日）铁路日均发送量预期同比增长 5%，民航日均运送人次预计同比增长 5.3%。
2. 出入境：全国口岸日均出入境人次预计超过 205 万人次，同比增长 14%。
3. 旅游规模：今年春节为 9 天假期（去年 8 天），预计机票两次以上出行用户占比 13%，铁路占比或突破 30%，旅游人次与收入态势良好。

边际解读/市场影响：

1. 免税消费：1 月海南离岛免税销售额增长 45%，春节期间预计客流与消费将持续亮眼。
2. 景区与酒店：景区客流基数较低且天气回暖，预计上市公司表现良好；酒店 RevPAR 已出现正增长，预计春节期间维持低个位数增长。
3. 餐饮茶饮：去年春节基数较低且同店销售额下滑，今年预计将出现修复性增长，尤其是茶饮行业。

后续关注与风险：

1. 重点关注官方公布的正式数据。
2. 研究所计划于 2 月 23 日召开系列电话会，进一步汇报出行、餐饮、黄金珠宝及商圈的春节数据情况。