数据中心项目管线追踪：容量、建设与取消情况（2026年6月）

摘要： 本报告更新了北美数据中心容量追踪月度系列，详细分析了项目管线、在建容量及失效容量的动态变化，并量化了相关电气设备供应商的潜在市场规模（TAM），旨在评估 AI 驱动下的基础设施建设节奏。

核心数据变化：

1. 项目管线：6月增长4%至338 GW，主要由超大规模云厂商（尤其是谷歌和亚马逊）驱动。
2. 在建情况：容量微增至63.2 GW。基于当前的建设速率，清空现有项目管线预计需要12年（上月为10年）。
3. 失效容量：受当地反对（NIMBY）影响，失效容量增加4 GW至38 GW，占总管线的11%，目前处于稳定阶段。
4. BTM 电力：Behind-the-meter（表后）电力管线增至131 GW，虽月度增速放缓，但在新项目中的占比（39%）远高于已安装基数（5%）。

边际解读/市场影响：

1. 电气设备需求强劲：数据中心电力设施需求存在多年增长空间，Quanta (PWR)、Eaton (ETN)、Vertiv (VRT) 等厂商在电能分发与基础设施领域拥有巨大的 TAM 机会。
2. 建设瓶颈显著：设备与劳动力短缺导致建设周期延长，市场对容量兑现的节奏可能存在分歧。
3. 电力获取模式转变：BTM 电力模式因能将能源就绪时间从数年缩短至约18个月，正成为超大规模厂商和 Neocloud 的重要选择。

后续关注与风险：

1. 关注重点：超大规模厂商资本开支的实际落地速度，以及 BTM 电力项目的实质性交付。
2. 核心风险：地方政府监管限制及公众反对（NIMBY）导致项目取消或延迟，以及电力供应瓶颈的持续性。