中小市值 2026 年中期策略报告：关注 AI 商业化与硬件设备成长机会

摘要： 本报告分析 2026 年中期中小市值投资策略，认为全球流动性环境由单边改善转向平稳，市场定价逻辑从估值修复转向产业趋势与业绩兑现并重，建议关注 AI+ 及具备高确定性增长的中小盘成长股。

核心观点：

1. 流动性环境变化：海外央行宽松预期降温，国内流动性维持合理充裕，投资主线由“估值修复驱动”转向“业绩确定性筛选”。
2. AI 商业化进程：AI 应用进入报表验证期，垂直场景（教育、广告、企业服务）商业化持续推进；具身智能与端到端自动驾驶是 AI 向物理世界延伸的关键方向。
3. 估值与机会：中小盘估值已明显修复，后续行情将进入结构性分化阶段，优质成长股仍具备配置价值。

论据支撑：

1. 宏观数据：欧洲央行上调利率，美联储维持利率不变，国内 LPR 处于低位。
2. 产业验证：Duolingo、AppLovin、Salesforce 等海外公司已出现清晰的 AI 业绩验证；特斯拉 Optimus 及智元机器人等推动人形机器人产业化加速。
3. 估值分位：国证 2000 和创业板指 PE-TTM 处于近 5 年较高分位，显示估值修复已较充分，需关注基本面兑现。

局限性/风险：

1. 全球流动性环境变化风险。
2. AI 应用及 AIGC 技术落地进展不及预期。
3. 全球经济增长放缓风险。