2026年光通信行业研究与策略交流纪要

摘要： 本次会议重点探讨了2026年光通信行业的发展策略，提出当前是光通信的“最好时代”。核心逻辑在于AI基础设施中，计算和存储能力的提升速度远超通信传输速度，导致通信成为AI算力集群的瓶颈，从而驱动通信设备价值量的提升与需求的爆发。

行业主线：

1. 通信成为AI基建瓶颈：算力（GPU）和存力增长极快，而运力（通信）增长相对缓慢，通信已成为AI基础设施中的“卡脖子”环节，将带动硬件投入增速高于整体AI开支。
2. 技术演进与价值量提升：网络架构从 Scale-out 向 Scale-up（柜内光连接）转移，推动光模块速率向 800G、1.6T 及 3.2T 演进，并促进小型化与密集化技术发展，提升单设备价值量。
3. 需求端强劲增长：北美云厂商（CSP）资本开支持续上修，国内资本开支亦在加速。预计 2026-2027 年光模块需求将大幅上修，市场规模将显著增长。

关键变化与分歧：

1. 网络架构变革：后端 GPU 网络（Scale-up）将成为重要增量，光进柜趋势加强，预计该市场规模未来将超过以太网与 InfiniBand 之和。
2. 机会由龙头向二线蔓延：此前机会集中在头部公司，随着整体需求爆发和龙头产能紧张，具备竞争力且卡位新技术的二线公司将获得更多机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：光模块龙头（如中际旭创、新易盛、天孚通信）、高速交换芯片、光连接组件及相关上游原材料。
2. 核心风险：AI资本开支不及预期、技术路线迭代风险、电力供应限制导致数据中心扩建受阻。