📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由东吴证券组织，邀请行业专家就全球储能需求近况进行交流。会议指出全球储能需求整体维持高增长，海外市场（尤其是欧洲和北美）表现超预期，国内市场在政策指引和新能源渗透率提升的驱动下长期看好，目前行业处于产能紧俏的卖方市场。
行业主线：
- 海外市场强劲驱动：欧洲东欧市场订单爆发；北美受益于数据中心电源需求及潜在的病网法案；中东、东南亚等地区由于能源转型和AI数据中心建设，需求增长潜力大。
- 供给侧产能紧俏：头部厂家产能预定紧张，部分厂家产能已锁定至明年二季度，商务条件由卖方主导，定价倾向于采用调价公式或通过预付款锁定价格。
- 国内市场逻辑：独立储能为核心方向，短期装机受招标与并网节奏季节性差异影响，中长期则依赖于电力系统平衡需求及“十五五”规划指引。
关键变化与分歧：
- 成本容忍度分歧：市场对碳酸锂价格的容忍度存在差异，普遍认为15-20万/吨是关键区间，优质项目在30万/吨以下仍具备投资可行性。
- 收益影响因素：国内系统运行费的征收对部分项目收益产生影响，但市场预期未来将推行分时缴纳等优化机制，这将强化储能的市场化运营能力。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备全球化交付能力、能够锁定核心电芯产能的头部集成商；受益于AI数据中心配储需求的产业链公司。
- 核心风险：碳酸锂价格波动影响项目启动节奏；国内独立储能项目并网延迟；政策性收益调整导致项目IRR下降。