2025-2026年丙烯行业趋势解码分析

摘要： 本次会议由分析师曹经如主讲，对2025-2026年丙烯行业的趋势进行深度解码。重点回顾了2025年丙烯价格的震荡下行趋势，分析了PDH装置波动对价格的放大作用，并对2026年的供需格局、价格走势及结构性调整进行了前瞻预测。

行业主线：

1. 供需格局持续宽松：丙烯产能快速扩张，尽管PDH投产增速有所放缓，但整体供应压力依然较大，且下游需求疲软，市场长期处于累库状态。
2. 生产工艺与区域调整：行业正经历从PDH向油质路线（如蒸汽裂解）的转移，且产能分布向南方和西北地区偏移。在反内卷政策指引下，行业正由增量竞争转向存量优化。

关键变化与分歧：

1. 季节性规律弱化：传统冬季走势节奏被打破，价格波动由需求拉动转向由PDH装置启停等突发事件驱动。
2. 价格重心下移：受原油成本端回落及需求端传导不畅影响，预计2026年丙烯均价将低于2025年，山东地区价格预计在 5500-6800 元/吨区间震荡。

受益方向与风险：

1. 关注方向：重点关注PDH装置的启停节奏、新产能投产进度、原油价格走势以及丙烯期货的指引作用。
2. 核心风险：原油价格进一步大幅下滑导致成本支撑减弱，需求回暖速度低于预期，外部关税等经济政策带来波动。