鼎泰高科（301377）泰国工厂调研：扩产卡位PCB钻孔需求爆发

摘要： 本报告记录了高盛对鼎泰高科（301377.SZ）泰国工厂的调研情况。管理层对主要客户海外工厂的PCB钻孔需求持乐观态度，并正通过持续扩产泰国工厂以捕捉市场增长机会。

核心观点/结论：
鼎泰高科正积极通过扩产泰国工厂来卡位海外市场需求。管理层对AI PCB带来的需求增长持积极看法，并计划通过深化海外战略布局提升国际竞争力。

经营与财务要点：

1. 产能进展：泰国工厂月产能于2026年4月达到600万件，预计2026年下半年将持续爬坡，以支持出货量增长。
2. 资本投入：公司拟向泰国子公司注资不超过3亿元人民币，用于增强海外布局。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI服务器和高速交换机的PCB规格升级，以及全球AI PCB和CCL需求的上升将带动更高单价（ASP）和利润率。
2. 风险：主要取决于客户海外工厂的实际生产进度以及市场需求的兑现情况。