📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告由长江证券发布，旨在提供 2026 年 7 月制造行业（含电新、机械、汽车、环保、军工、建筑）的投资观点及金股推荐。报告认为宏观经济需求端呈现 K 型分化，全球 AI 投资周期带动的科技产品需求及 AIDC 基建是当前工业利润的主要支撑，而国内投资和消费端依然承压。
行业主线：
- AI 基础设施（AIDC）驱动：AIDC 需求跨领域带动电新（主备电源）、环保（洁净室、制冷温控）、建筑（洁净室工程）及军工（高速连接器）等环节的增长。
- 前沿技术突破：机械行业关注 TGV 玻璃基板通孔技术从 0-1 的产业化提速；军工关注军转民 AI、商业航天等二次增长曲线。
- 政策引导转型：环保行业受《新型能源体系建设“十五五”规划》驱动，绿氢、绿醇等绿色燃料产业链进展加速。
关键变化与分歧：
- 内需与外需背离：出口持续量增拉动相关产业生产景气，但国内基建投资回落，房地产投资仍处于低位。
- 估值与盈利修复：建筑钢结构及部分军工标的在经历前期调整后，随着需求恢复和盈利改善，结构性配置价值凸显。
受益方向与风险：
- 受益方向：聚焦 AIDC 电源与温控龙头、TGV 设备先锋、半导体洁净室集成商、军工连接器龙头及绿色燃料产业链。
- 核心风险：经济修复不及预期；个股基本面出现重大变化。