📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为计算机行业周报，重点分析国产算力底座的建设进展、大模型商业化进程以及行业整体行情。核心观点认为，随着昇腾 950 超节点的推出和国产大模型适配的顶层设计，国产算力产业链具备确定性投资机遇。
行业主线：
- 国产算力底座加速成型：国家发改委指导国产大模型适配国产算力芯片；华为 Atlas 950 超节点即将亮相，有望承接大规模推理算力需求。
- 大模型商业化提速：头部厂商通过推出峰谷定价等机制（如 DeepSeek V4）掌握定价权，优化算力利用率，扭转低价竞争态势。
- AI 应用持续迭代：海外开源智能体项目维持热度，国内厂商密集推出相关产品，驱动算力需求增长。
关键变化与分歧：
- 技术路线演进：华为发布 V2 版“韬（τ）定律”论文，通过逻辑折叠技术探索后摩尔时代的芯片性能提升路径。
- 资本开支回暖：国内云厂商资本开支回暖，国产算力投资占比有望提升，带动算力租赁及 IDC 厂商业务增量。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产算力芯片及其适配产业链、算力租赁及 IDC 厂商、具备技术壁垒的大模型厂商。
- 核心风险：宏观经济波动、行业竞争加剧、供应链不稳定性、AI 技术迭代及应用落地不及预期。