📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次解读分析了2026年2月11日的市场表现，认为春节前的成交量下滑属于正常波动，整体宏观基本面、政策预期及海外资金流向仍对市场构成支撑。
核心观点：
- 宏观基本面企稳：CPI与PPI环比均增长0.4%，显示经济摆脱通缩信号明确，将带动制造业及中间环节企业利润修复。
- 海外资金回流：受益于人民币升值及美国零售数据疲软引发的降息预期，海外资金（包括被动基金及部分量化基金）开始重新布局中国资产。
- 政策与行情预期：短期关注春节后的财政专项债安排及“两会”预热行情。
论据支撑：
- 行业逻辑：AI依然是主旋律，重点关注上游电能供给（电网设备）与下游应用（人工智能体、机器人、智能驾驶、消费电子）。
- 硬件板块分化：算力硬件（芯片制造、光模块）因前期透支及部分龙头财报不及预期，短期承压，需等待底部确认。
局限性/风险：
- 算力硬件龙头企业在先进制程进展及竞争格局（替代风险）方面存在不确定性。
- 市场短期成交量萎缩，资金活跃度在节日效应影响下有所下降。