📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本日志汇总了全球宏观要闻及多家投行（德银、花旗、瑞银、美银美林）的最新研究观点，重点关注汽车半导体周期转向、太空经济投资潜力、AI基础设施价值转移以及全球多元化投资主题。
核心观点：
- 半导体周期回暖：汽车半导体去库存基本完成，定价动能增强，预计2026-2027年将回归增长，SDV和ADAS提供长期内容增长支撑。
- 太空经济开启大周期：太空经济处于类互联网繁荣初期，SpaceX凭借极致垂直整合在发射能力和轨道AI领域占据领先地位，预计开启十年以上投资周期。
- AI投资逻辑演进：AI基础设施价值中心正转向推理成本与控制权；建议通过精准医疗、黄金、国防等低相关性主题分散AI持仓风险。
- 信贷风险预警：美国私募信贷违约率预计上升，尤其是房地产和科技行业面临较大估值下调压力。
论据支撑：
- 德银数据显示一级供应商库存占比已升至12.2%，且2026年Q1收入已回归五年平均增长趋势线。
- 花旗分析认为轨道AI卫星工程问题已解决，当前瓶颈在于高级材料成本导致单位经济效益较低。
- 美银美林通过三重动量排名显示，AI计算、光子学和数据中心目前动能最强。
局限性/风险：
- 地缘政治风险（如霍尔木兹海峡局势）可能冲击全球原油和LNG供应。
- 美国私募信贷市场流动性收紧，部分基金面临AI干扰导致的高赎回压力。