📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议讨论了2026年7月科技产业的投资策略，核心观点认为近期科技股回调是流动性去杠杆行为而非AI趋势逆转。会议重点分析了全球算力供需、半导体设备国产化、MLCC涨价逻辑、国产算力兑现以及光通信与存储行业的景气度。
核心观点：
- AI算力需求依然强劲：认为Meta出租算力是为了回笼资金投资更先进模型，并非算力过剩。全球CSP融资规模预计将支撑2027年的资本开支，算力供需仍偏紧。
- 国产链成为确定性方向：在海外资产高波动环境下，首推国产Fab和设备环节，认为国产化率提升将进一步扩大国产设备空间。
- 电子元件与通信板块机会：MLCC原厂端、渠道端及终端客户均出现涨价信号，库存水位处于低位；光通信头部厂商在调整后具备性价比，且薄膜铌酸锂等新技术应用潜力大。
- 存储与算力进入业绩兑现期：存储行业三季度合约价预计上涨，韩国原厂长线扩产利好设备端；国产算力服务器及芯片企业业绩增长显著，验证了行业景气度。
论据支撑：
- 数据支持：CSP预计今年融资规模超过4000亿美金；MLCC渠道库存从70天下降至40天；DRAM合约价预计环比上涨20-30%以上。
- 案例验证：提及质朴GM5.2模型能力提升；浪潮信息、智慧智能等公司业绩预告增长显著。
局限性/风险：
- 市场对算力过剩的过度担忧。
- 海外资产的高拥挤度及其带来的流动性风险。