📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了我国中小金融机构从“风险处置”转向“减量提质”的供给侧改革进程，探讨了行业格局向数量收缩、质量提升、集中度提高演化的逻辑，并复盘了美日银行改革的国际经验。
行业主线：
- 改革逻辑演进：政策口径由早期的“业务回归本源”升级为“稳妥处置风险”，最终转向“减量提质”的供给侧改革，旨在通过机构瘦身实现治理重塑。
- 三大核心路径：一是省联社改革（如“联合银行”与“统一法人”模式）；二是兼并重组（由早期的规模扩张转向风险化解导向，且出现大行入局跨层级整合的新趋势）；三是资本补充（通过地方政府专项债注资，目前已进入收尾阶段）。
关键变化与分歧：
- 机构分化严重：上市区域行与非上市行呈现显著分化，非上市行在资产质量（不良率高）、拨备覆盖率、资本充足率及盈利能力（ROE低）方面均处于劣势，是风险化解的核心承压端。
- 整合模式转变：并购逻辑从“行政统筹、规模扩张”转变为“改革重组、风险化解”。同时，优质银行通过“村改支”模式实现异地扩张，将村镇银行转化为自有分支行。
受益方向与风险：
- 受益方向：治理完善、资本充裕的优质银行可利用行业出清机会，通过折价收购潜力资产实现低成本规模增长。
- 核心风险：银行资产质量恶化超预期；整合期间可能触发的流动性风险；以及兼并重组后风控与文化协同效应不及预期。