📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论锂矿价格在触底后的反弹逻辑，认为当前市场正从“强预期做现实”转向“弱预期强现实”，矿端供应紧缺将逐步兑现，价格有望企稳走强。
行业主线：
- 供应端受限：津巴布韦锂矿受运力限制，供应补充进度严重低于预期，预计下半年难以恢复至正常水平；澳洲锂矿在15万/吨以下出货意愿极低。
- 需求端确定性增强：电芯产能投放带来月度需求确定性，且宁德时代明年的排产指引乐观（增幅约30%-40%）。
- 库存水平低：全行业整体库存处于低位（约一个月量级），随下半年去库，明年可能出现现货抢购。
关键变化与分歧：
- 预期差转换：上半年市场炒作供应扰动但未见减量，下半年随着矿端减量现实落地，将形成强现实冲击。
- 产能释放分歧：市场担忧明年产能释放，但分析师认为受矿业法及海外政策收缩影响，产能如期兑现即为超预期，不存在绝对过剩。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注供给端下修共识形成后的反转行情，重点关注业绩环比变化较大的锂矿标的。
- 核心风险：南美洲厄尔尼诺现象扰动发运、需求增长不及预期、产能释放进度超预期。