浪潮信息：2026H1业绩超预期，AI算力需求持续景气

摘要： 本报告对浪潮信息进行公司信息更新，维持“买入”评级。公司 2026 年上半年业绩超出市场预期，主因国内算力需求持续景气及供应链管理优化，同时新技术产品的发布将进一步支撑 AI 智能体规模化落地。

核心观点/结论：
公司作为国内 AI 服务器龙头，有望受益于 AI 算力需求的持续增加。基于供应链管理加强及超节点等高毛利新技术产品的推动，上调 2026-2028 年归母净利润预测，维持“买入”评级。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2026 年上半年预计实现归母净利润 26-31 亿元，同比增长 226%-288%。增长动力来自互联网大厂资本开支加大、供应链管理带来的利润率提升以及高附加值产品的贡献。
2. 产品创新：发布元脑 SD200 超节点 AI 服务器和元脑 HC1000 超扩展 AI 服务器，通过创新架构解决多智能体协同的交互速度与 token 成本瓶颈，提升推理吞吐量并显著降低推理成本。

催化剂与风险：

1. 催化剂：超节点等新技术产品推动毛利率水平提升；国内 AI 算力需求持续高景气。
2. 风险：宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。