太空科技：轨道算力（Orbital Computing）产业深度分析

摘要： 本报告探讨将计算能力部署至太空的“轨道算力”方案，旨在利用太空充足的太阳能和散热环境，缓解地面 AI 数据中心的电力、土地及水资源约束，构建分布式的空间 AI 基础设施。

行业主线：

1. 演进路径：轨道算力预计分三阶段发展：短期实现“轨道边缘计算”（在轨处理数据以降低回传带宽），中期构建“轨道云/分布式计算”网络，长期目标是建立大规模的“空间 AI 基础设施”。
2. 经济模型转换：核心评价指标从“单位重量成本（$/kg）”转向“单位功率成本（$/W）”。随着可重复使用火箭降低发射成本，预计 2031 年其年化折旧成本可与地面 Blackwell 平台持平。

关键变化与分歧：

1. 工程瓶颈转移：当前挑战已从单纯的发射成本转移至耐辐射芯片设计、真空环境下的热管理（依赖辐射散热）以及极高带宽的星间激光链路。
2. 部署战略价值：轨道算力可绕过地面电网拥堵、土地许可及地理主权限制，且太阳能利用率极高（容量因子 >95%），提供极快的算力扩展速度。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注耐辐射半导体、射频/相控阵硬件、光通信及热管理系统的供应商。报告重点推荐 STMicroelectronics 和 Infineon。
2. 核心风险：空间碎片碰撞风险、复杂的国际监管法规、硬件在轨维护困难以及 AI 硬件迭代周期快导致资产快速贬值。