📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为百隆东方 2026 年半年度业绩交流，重点讨论了公司 Q2 业绩预估、越南工厂的毛利改善、订单饱和情况以及产能扩张计划。
核心观点/结论：
公司对下半年经营保持信心。得益于订单饱满（尤其是胚纱订单已覆盖下半年全部产能）和原材料成本安全垫，预计产品销售均价将持续改善，整体盈利能力将进一步提升。
经营与财务要点：
- 业绩预估：Q2 净利润框算范围在 2.6 亿至 3.8 亿元左右。
- 运营情况：越南工厂 5 月平均毛利接近 19%（色纺纱 25.6%，胚纱 13.4%）；胚纱订单极其饱满，交期已排至明年年初。
- 成本端：通过前期低价采购储备了约一年生产用量的原材料，成本安全垫较厚。
- 客户结构：下游以欧美品牌为主，优衣库及多数美国品牌出货量实现两位数增长，部分品牌（如 Nike、沃尔玛）略有下滑。
- 产能规划：越南 C 区最后一个 8 万纱锭车间计划于 2027 年 2 月投产。
催化剂与风险：
- 催化剂：欧美品牌对溯源要求加码，订单向具备供应链安全和地缘政治优势的厂商集中；越南盾贬值带来汇兑收益。
- 风险：全球棉花价格波动、地缘政治扰动及美国关税政策的潜在变化。