📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由天风证券多位首席分析师分享，核心观点认为当前AI板块的调整是上涨过程中的中继调整，而非逻辑破坏，为投资者提供了再次“抄底”的良机，预计未来三四个月AI相关板块仍有较大上涨空间。
核心观点：
- 调整性质为健康回撤：近期因Meta资本开支担忧引发的下跌属于误会，不影响AI长期逻辑，调整将为后续更高的高度蓄势。
- 戴维斯双击逻辑延续：AI创收初步形成闭环，推动估值提升；全球算力需求依然供不应求，逻辑依然顺畅。
- 硬件进入扩产大周期：供需错配将倒逼存储、先进逻辑及电子元器件等环节加速扩产，设备和零部件厂商将显著受益。
- 时机窗口明确：随着中报业绩预告密集发布及7月底北美巨头财报公布，市场担忧将得到消化，风格有望再次切换至AI算力。
论据支撑：
- 算力与通信：国产GPU/CPU（海光信息、寒武纪）景气度极高；通信端聚焦800G光模块及其配套PCB（中际旭创、天孚通信、东山精密、沪电股份）。
- 传媒与应用：游戏板块估值低且暑期有新品催化（恺英网络、巨人网络等）；金融科技（同花顺、新国都）具备极高安全边际。
- 前沿方向：关注金刚石散热材料（国际精工等）及物理AI应用方向。
局限性/风险：
- 北美巨头实际资本开支若大幅低于预期可能影响硬件逻辑。
- 国产算力芯片在物料供应端可能面临挑战。
- 市场筹码波动及短期风格切换风险。